美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银(yín)行(xíng)大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘(pìn)请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的(de)消息。本周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的(de)战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确(què)认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称(chēng)在和(hé)多(duō)位潜(qián)在的投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已(yǐ)经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未(wèi)经历超出正(zhèng)常(cháng)水平的(de)存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘(pán)，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克(kè)综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就(jiù)近期大(dà)型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会(huì)上(shàng)，银(yín)行监(jiān)管(guǎn)专家表(biǎo)示(shì)，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行(xíng)和第(dì)一共和银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注(zhù)于资本密集型的科(kē)技以及生物医学初(chū)创企业(yè)；第一(yī)共(gòng)和银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官(guān)员正(zhèng)在(zài)评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周(zhōu)大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动(dòng)增(zēng)加和股市(shì)波动(dòng)已引起官员及(jí)监管机构(gòu)越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们在银行或(huò)其(qí)他金融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他们(men)非常或中(zhōng)度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得(dé)到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明(míng)对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击，导致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个(gè)基(jī)点

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上(shàng)调25个(gè)基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需(xū)要(yào)数(shù)年时(shí)美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油(yóu)期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体现的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破(pò)产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者，近(jìn)期海外宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是(shì)与美国银行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美国债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)仍未解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发(fā)布的一份评估(gū)文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期(qī)情形(xíng)下，美国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中避险状态(tài)，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美(měi)国银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险在于当前(qián)的(de)宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风(fēng)险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进(jìn)一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业(yè)、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加(jiā)美(měi)国就(jiù)业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停(tíng)止加(jiā)息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三(sān)方面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如(rú)果6月(yuè)初(chū)之前高利(lì)率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原(yuán)油盘面连(lián)续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持(chí)续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的(de)中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价(jià)格(gé)的突破(pò)上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实(shí)质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的(de)预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的(de)底部(bù)可能(néng)已经出现，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时(shí)间的(de)振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据，供(gōng)应提前(qián)发力(lì美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母)，叠加(jiā)终端需求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基(jī)本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本(běn)端(duān)原油(yóu)，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱(ruò)势运(yùn)行。在(zài)此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润(rùn)或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青原(yuán)料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观(guān)事(shì)件的(de)扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货(huò)研究院能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉(sù)记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年(nián)内(nèi)有(yǒu)三(sān)套共(gòng)计(jì)820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽(suī)然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化(huà)等(děng)有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助于带动部分(fēn)装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月(yuè)底负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利空可能会(huì)慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度(dù)回升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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